在图纸上摆了１０年，一直苦于无建设资金的云南省水富县横江张窝电站，不久前迎来了开发者。来自四川省的民营企业依力集团投资４亿元，点燃了这座装机４．５万千瓦电站的开工礼炮。 　　“小水电及‘小电网’将很可能成为打破目前国内电力格局的新贵”，申银万国的电力分析师曹燕指出。 　　所谓“小电网”，指为用小水电解决区内居民用电所建立的县域及以下的、独立于两大电网的区域电网，它主要输送１１０千伏以下的低压电。“小水电约占我国发电总量的１／９。”水利部一位官员说。 　　２００３年是近年来用电增长速度最快的一年，全年增长速度在１５％左右，主要是工业建设对用电量需求的急剧增加。相比之下，供电能力远远跟不上。先后有２１个省级电网出现了不同程度的拉闸限电现象。电力分析师曹燕指出，“我国已连续３年用电量超过装机容量增长。”预计到２００５年中国需要新增７５００万千瓦发电能力，到时实际新增发电能力只有５５００万千瓦，缺口是２０００万千瓦。 　　而德勤咨询公司中国能源及资源业务服务小组总监高明说，在过去的几年中，中国对电力行业中的发电企业已经逐步采取措施放松管制。 　　一些敏锐的民营资本早已觉察到发电产业所蕴含的巨大商机，从而成为小水电大亨。广东的民营企业家刘新坤几年前便开始投资建设中小型水力发电站，现在，他在广东韶关拥有８座水力发电站。最近兴建的一座水电站装机总量２．４万千瓦，总投资２．６９亿元。在浙江、南京，民营资本兴建有数量众多的水电站；近两年，民营企业家纷纷到西部圈河投资，兴建水电站。 　　事实证明，发电是一个稳健回报的行业，有关数据显示，小水电站的使用年限一般为３０～５０年，而投资小水电站的年回报率保守估计平均为８％～１０％。当然，这也是一个前期投资需要经过多年才能开始得到回报的行业。 　　目前投资电力的风险在于，整个电力系统除发电以外的传输、分销、零售等方面并没有完全放开，从大型电网口里抢食的小型发电企业还要受到大电网的挤压——当然，民营发电厂发达的地方，往往是国电无力照顾到的地方。“由于输电、配电环节尚未放开，民营电站满足投资回报的上网电价不一定能够得到执行。”曹燕提出，“这是民营投资者进入电力行业需要面对的风险。”不过，随着电力改革的深化，这种矛盾有望减轻或逐渐化解。 　　另外一个风险是，迫于环保压力，国家可能会采取措施整治小电站过多、过滥的河流。 　　不过，曹燕认为，这其实对于想投资电力的社会资本来说，也是一个好机会。“一些有实力的社会资本，可以通过收购处于散乱状态的小电站，统一经营，在一定程度上可以缓解对环境造成的压力，同时也提高经营利润率。”２０００年就开始在各地大力推进小水电的水利部，在目前电力紧张的局势下，似乎也乐于宣传小水电的重要意义。而在一些电力专家看来，小水电的蓬勃发展不仅有利于缓解目前的电力供应紧张局面，而且也有利于打破国家电网南北划江而治的垄断格局，“与国家电力改革的总体目标是一致的。”甚至有人认为，它可能是解开当前国内电力投资较慢、价格影响市场这一症结的偏方。